Le recours du Sénégal aux eurobonds continue d’alimenter le débat sur la soutenabilité de la dette publique. Invité de l’émission Jury du Dimanche sur iRadio, ce dimanche 4 janvier 2026, Mamadou Oury Diallo a livré une analyse approfondie de ce mode de financement, en mettant en lumière à la fois les opportunités qu’il offre et les fragilités qu’il engendre.
Inspecteur du Trésor et ancien fonctionnaire de la Banque mondiale, Mamadou Oury Diallo explique que les eurobonds sont des obligations émises sur les marchés financiers internationaux, le plus souvent en dollars ou en euros. Ces instruments permettent aux États de lever des ressources lorsque les recettes budgétaires internes ne suffisent pas à financer les besoins publics. À la différence des prêts concessionnels accordés par des institutions comme la Banque mondiale ou la Banque africaine de développement, ces emprunts sont soumis aux règles du marché, avec des taux d’intérêt plus élevés et des délais de remboursement plus courts.
L’ancien directeur de la dette et des investissements au ministère de l’Économie et des Finances rappelle qu’avant la fin des années 2000, les pays africains dépendaient principalement de l’aide publique au développement et des financements concessionnels. L’accès aux marchés financiers internationaux leur était alors très limité. Cette situation a évolué avec les premières émissions d’eurobonds réussies par certains États africains, notamment le Ghana, puis le Sénégal, dans un contexte international marqué par des conditions financières favorables.
Toutefois, cette ouverture n’est pas sans contrepartie. Mamadou Oury Diallo souligne que les eurobonds exposent fortement les pays émetteurs aux chocs extérieurs. La variation des taux d’intérêt internationaux, l’appréciation des monnaies fortes ou encore les tensions géopolitiques peuvent alourdir le coût du service de la dette et fragiliser les équilibres budgétaires.
Pour l’expert, le recours à ce type de financement exige une gestion rigoureuse des finances publiques. Il rappelle que les crises de la dette des années 1980 et 1990 ont durablement marqué les économies africaines, entraînant des politiques d’ajustement structurel aux conséquences économiques et sociales lourdes. Selon lui, les eurobonds ne constituent ni une solution miracle ni un instrument à écarter systématiquement. Leur efficacité dépend essentiellement de la qualité des projets financés et de la capacité de l’État à générer des revenus futurs suffisants.
Dans un contexte international caractérisé par une forte incertitude et un durcissement des conditions financières, Mamadou Oury Diallo plaide pour une utilisation prudente, transparente et maîtrisée de ces instruments. Il estime que, face à la volatilité actuelle des marchés, les marges d’erreur se sont considérablement réduites et que chaque décision en matière d’endettement engage durablement l’avenir des finances publiques.
